[기업분석][산업용로봇주] 케이엔알시스템

[케이엔알시스템_코스닥 199430]

주가 상승 배경(2025-09-01 기준):
서보밸브 국산화 양산 · 국책과제 주관 · 지자체 로봇 수주 확대

요약

케이엔알시스템 (KOSDAQ: 199430) — 유압 기반 극한환경 산업로봇·시험장비 제조사

종가(기준일): ₩13,240 / 52주 범위: ₩5,350 ~ ₩13,840 / 시가총액: ₩1,440억.

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[회사 개요]

1. Who?

- 대표 김명한 / 2000년 7월 설립 / 본사 경기 화성시 동탄기흥로 557(제조본부: 용인)

2. When?

- 2024.03 코스닥 상장 → 2024.06 서울과기대와 AI 유압로봇 MOU

- 2024.07 포스코이앤씨 건설로봇 MOU → 2024.09 국책과제 주관기관 선정(HD현대중공업·KAI 등 컨소시엄)

- 2025.06 경남 고성군 로봇공룡 제작·설치 수주(32.72억)

- 2025.07 원전 해체 로봇 방폭 인증(품질·안전 고도화)

3. Where?

- 본사·연구소(화성), 제조본부(용인), 시험평가본부(용인)

- 주요 시장은 철강/전력/조선·해양/건설·토목/우주항공·방산/원자력 등 중후장대 산업

4. What?

- 유압로봇팔·이동로봇 플랫폼(‘DURO’)·서보밸브(KSV 시리즈) 등 로봇/핵심부품과 특수 시험장비·시험용역

5. How?

- B2B/B2G 프로젝트형 로봇시스템·시험장비 공급

- 핵심 유압부품 내재화(서보밸브/액추에이터/파워유닛 등) 밸류체인 통제

6. Why?

- 극한환경 원격·자동화 수요 증가(철강 고온/분진·원전 해체·조선 대형구조물 등)

- 핵심부품(서보밸브) 국산화 양산으로 수입대체/원가·리드타임 개선 기대 + 국책과제/지자체 프로젝트로 레퍼런스 축적

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[주가 요약 (기준: 2025-09-01)]

종가: ₩13,240 (+29.93%)

52주 최저/최고: ₩5,350 / ₩13,840

발행주식수 / 시가총액: 10,877,713주 / ₩1,440억

외국인 지분율: 1.25%

PER (TTM/최근결산): N/A (연결 기준 적자)

PBR: 6.04배 (BPS ₩2,193, 2025.06 기준)

주가상승이유: 고성능 소형 서보밸브 국내 최초 양산 착수 발표(9/1)에 따른 유압로봇 부품 내재화 기대감

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[재무분석 하이라이트]

구분 [단위.억원]	2022	2023	2024	2025.1Q
매출액	512	214	185	24
영업이익	30	-43	-77	-20
당기순이익(지배)	15	-38	-79	-21
자산 / 부채 / 자본	415 / 411 / 4	326 / 246 / 80	465 / 184 / 282	462 / 201 / 261
유동자산 / 유동부채	190 / 400	114 / 215	229 / 150	196 / 168
현금및현금성	18	11	58	74
BPS(원)	—	—	2,593	—

 

① 성장/수익성: 2022→2024 매출 512→185억으로 감소, 영업적자 지속이나 국책과제·지자체 수주로 25~26년 매출 인식 가능성

② 재무안정성: IPO 후 자본확충으로 부채비율 2024년 약 65%(184/282),  2024년 영업현금흐름 -116억으로 운전자금 관리 필요

③ 밸류에이션: 적자라 PER 산출 불가. 9/1 종가 기준 PBR 6.04배(2025.06 BPS 2,193원)로 내재화·성장 모멘텀을 선반영

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 [최근 주요 호재]

① 경남 고성군 ‘움직이는 로봇 공룡’ 제작·설치 32.72억 수주

- 2025-06 말 보도, 2년간 탑승·비행·퍼레이드형 로봇 4기 제작·설치 계약

② 포스코이앤씨와 건설로봇 개발·적용 MOU 체결

- 2024-07-29, 건설현장 적용 로봇 공동개발 및 테스트 현장 제공

③ 산업용 로봇 국책과제 주관기관 선정(HD현대중공업·KAI 등 컨소시엄)

- 2024-09-10, 총사업비 76억, 2028-03까지 추진.

④ 서울과학기술대 대학원과 ‘AI 유압로봇’ 공동개발 MOU

- 2024-06-20, 인재 양성·AI 유압로봇 기술 고도화 협력