[기업분석][바이오주]현대ADM

[현대ADM]

---

[회사 개요]

1. Who?

 - 대표이사 조원동·진근우(공동대표). 2003년 설립.

2. When?

 - 코스닥 상장(2021-06-03). 2025-07-31 임시주총 개최, 지배구조/경영 체제 정비

3. Where?

 - 서울 강서구 마곡동로 166

4. What?

- 임상 1~4상 대행·RWD 연구·PV/QA·디지털 임상 등 CRO 서비스

- 항암 파이프라인 Penetrium(니클로사마이드 기반) 비임상/병용요법 연구

5. How?

 - CRO 레퍼런스·데이터 역량에 오가노이드·병용요법 비임상 결합

6. Why?

- 글로벌 CRO 시장 성장 + 가짜내성(pseudo-resistance) 타깃 항암 플랫폼으로 파이프라인 레버리지 기대.

---

[주가 요약 (기준: 2025-08-18)]

종가: 1,835원

52주 범위: 1,118 ~ 3,375원

발행주식수(’25.7월 이후): 48,347,668주 → 8/18 종가 기준 시총 약 883억원(근사).

PER: N/A (최근 결산 EPS 음수)

PBR(=PEB): 8.68배

주가 상승 배경: 2025-08-19 장중 +20%대 급등

 - 개인 수급 유입·거래대금 급증과 상반기부터 이어진 항암 플랫폼 뉴스 재부각이 단기 테마 수요를 자극한 영향

---

[재무분석 하이라이트]

구분 [단위.억원]	2022	2023	2024	2025.1Q
매출액	149	138	97	22
영업이익	5	-19	-159	-27
당기순이익	11	-38	-222	-37
자산	469	446	282	246
부채	141	158	219	215
자본	328	288	64	31

 

① 실적·비용 구조: 2024년 매출 97억(-29%), 영업손실 -159억 / R&D 비용 107억 반영으로 손익 악화. (2025.1Q도 적자 지속)

② 유동성/안정성: 2025.1Q 기준 유동비율 ≈ 41%, 부채비율 **≈ 694%**로 더 악화

  - 7월 유증·CB 전환 이후 자본 확충 효과는 2Q/3Q 반영 추적 필요.

③ 밸류에이션: 최근 결산 적자로 PER 산출 불가, PBR 8배대(최근 BPS 161원 기준)로 변동성 큼.

---

[사업 / 전략 관점]

① 가짜내성 겨냥 항암 플랫폼 ‘Penetrium’ 부각

  - 병용 시 전이 억제 기전·개념 확산(학회·미디어)으로 임상 진입 기대감 고조.

② 자본 확충 완료(’24~’25)

  - 무상증자(’24.12)·3자배정(’25.7.14)·CB 전환(’25.7.24)

  - 운영/개발 재원 보강(희석 이슈 병존).

③ 지배구조·경영 체제 정비

 - 2025-07-31 임시주총 이후 공동대표 체제 명시—의사결정 안정성 기대.