[기업분석][바이오/건설주] 셀루메드, ‘항고 취하+1,400억 수주’ 레벨업 시동

[셀루메드_코스닥 049180]

주가 상승 배경(2025-09-09 기준): 
“수주잔고 1,400억·하반기 레벨업 보도 + 항고 취하로 법적 불확실성 완화 + 장중 VI·수급 유입.”

요약

셀루메드 (KOSDAQ: 049180) — 건설(MEP) 자회사와 의료기기(골이식재 등) ‘투 트랙’ 구조의 바이오·의료기기 기업.

종가(전일, 2025-09-08): ₩617 / 장중(09-09 13:26): ₩802 (+29.98%) / 52주 범위: ₩542 ~ ₩4,415
시가총액(장중): 약 ₩440억 / 당일 상한가(장중

---

[회사 개요]

1. Who?

- 1985년 설립·2002년 코스닥 상장, 본사 서울 금천구; 최대주주 인스코비 외 특수관계인(지분 23.46%)

2. When?

- 2019~2021년 환경이엔지 지분 확대로 자회사 편입

- 2025년 8월 반기보고서 공시(상반기 매출 746억)

3. Where?

- 본사 서울; 건설 MEP는 국내 대형 현장(LH 원주 아파트, 대한항공 T2 IOC 등) 수주

4. What?

- 의료기기(탈회골 DBM, 치과/정형 골이식재 등)·바이오로직스

- 건설 자회사 환경이엔지의 기계설비(MEP) 사업 영위

5. How?

- ‘건설(현금창출) + 의료기기(성장)’ 투 트랙 모델; 다수 특허·의료기기 레귤레이션/GMP 역량, 대형 건설사 협력 네트워크 진입장벽

6. Why?

- 건설 자회사 수주잔고 약 1,400억 확보로 가시성↑

- 의료기기 CAPA 확충·AI 기반 차세대 골이식재 개발로 성장 기대

---

[주가 요약 (기준: 2025-09-09)]

종가(전일): ₩617 (+1.65%)

장중(13:26): ₩802 (+29.98%)

52주 최저/최고: ₩542 (2025-08-22) / ₩4,415 (2024-10-04)

발행주식수 / 시가총액(장중): 54,957,063주 / 약 ₩440억

외국인 지분율: 3.70%

PER (TTM/최근결산): N/A (적자)

PBR(=PEB): 약 5.3배 (BPS ₩151, 2025.2Q)

주가상승이유: ① 하반기 실적 ‘레벨업’ 보도(상반기 매출 746억·수주잔고 1,400억) ② 항고 취하 등 법적 불확실성 완화 ③ 장중 VI·수급 유입.

---

 [재무분석 하이라이트]

구분	2023	2024	2025.1Q	2025.2Q
매출액	956	1,291	393	354
영업이익	-105	-68	-16	-43
당기순이익(지배)	-373	-315	-15	-25
자산 / 부채 / 자본	665 / 435 / 230	702 / 612 / 91	750 / 624 / 127	745 / 660 / 85
유동자산 / 유동부채	— / —	— / —	— / —	— / —
현금및현금성	—	—	—	—
BPS(원)	525	170	224	151

 

① 성장/수익성: 2024 매출 1,291억(+35% YoY), 상반기(’25) 누적 매출 746억(+26% YoY)이나, 적자 지속(’25.2Q -12.2%)

② 재무안정성: ’25.2Q 부채비율 780%로 높고 자본 규모 축소(지배지분 83억). 투자주의환기종목 지정(25-08-14) 이슈 존재

③ 밸류에이션: 적자 지속으로 PER (N/A), PBR ~5배로 높음(BPS 151원 기준, 25.2Q). 동종 업종 대비 리스크 프리미엄 요구.

---

 [최근 주요 호재]

① 하반기 ‘레벨업’ 가이던스

 - 상반기 매출 746억(+26% YoY), 환경이엔지 수주잔고 약 1,400억; 하반기 건설·의료기기 동시 성장 계획 발표(09-08). 

② 법적 불확실성 완화(항고 취하)

 - 채권압류·전부명령 ‘항고 취하’ 공시(08-25)로 단기 리스크 완화(뷰켈 파파스 트러스트 관련).

③ 집행판결 소송 ‘합의’ 공시

 - 합의금 165.6억원 규모 합의 체결(08-18), 합의 이행 시 압류 취하 등 분쟁 종결 절차 명시. [출처:

④ 의료기기 CAPA·신제품 모멘텀

 - DBM·덴탈 등 골이식재 생산 증대 및 AI 활용 펩타이드 기반 차세대 골이식재 개발 추진