[기업분석][광통신주] 대한광통신, Incab 인수로 북미 전력·데이터 동시 공략

[대한광통신_코스닥 010170]

주가 상승 배경(2025-09-10 기준): 
美 Incab 인수 승인 + 전력망 대투자(KEPCO 73조) + 2Q QoQ 실적개선(매출/손익)

요약

대한광통신 (KOSDAQ/010170) — 국내 유일 ‘광섬유→광케이블’ 일관 생산,
美 Incab America 인수로 북미 전력·데이터 인프라 진출 가속

종가(기준일): ₩1,629(14:22 KST, 장중) / 52주 범위: ₩416 ~ ₩1,646 
시가총액: 약 ₩1,997억

 

---

[회사 개요]

1. Who?

- 대한광통신㈜ / 대표이사 설윤석·박민수 / 설립 1974 / 본사: 경기 안산시 단원구 장자골로 49

2. When?

- 1974 설립, 1994 IPO, 2024.10 각자대표 선임

- 2025.08 美 정부(외국인투자심의) 승인으로 Incab America 인수 본궤도

3. Where?

- 국내 안산 생산, 유럽·미국 등 해외 판매 확대

- 2023 스페인 합작법인, 美 Incab America 통해 북미 거점 확보 추진

4. What?

- 광섬유·광케이블(통신), OPGW 등 전력케이블(전력) 제조·판매. 2024년 매출 1,527억, 영업손실 297억

5. How?

- VAD 기반 광섬유 코어→케이블까지 수직계열 일관생산(원가·품질 경쟁력) + 북미(전력/통신) 현지 생산·판매로 공급망 최적화

6. Why?

- AI 데이터센터 확장·전력망 증설(KEPCO 2038년까지 73조)로 광·전력케이블 수요 구조적 증가

---

[주가 요약 (기준: 2025-09-10,장중)]

종가: ₩1,629 (장중 +1.37%)

52주 최저/최고: ₩416 / ₩1,646  

발행주식수 / 시가총액: 122,605,139주 / 약 ₩1,997억

외국인 지분율: 4.64%

PER (TTM/최근결산): N/A(적자)

PBR(=PEB): 2.53배 (BPS: 502원, 2024/12)

주가상승이유: 美 Incab 인수 승인에 따른 북미 모멘텀, 전력망 투자(국내·해외) 기대, 2Q25 실적 QoQ 개선(매출 +64%, 영업손실 축소

---

 [재무분석 하이라이트]

구분 [단위. 억원]	2023	2024	2025.1Q	2025.2Q
매출액	1,803	1,527	254	416
영업이익	-232	-297	-69	-28
당기순이익(지배)	-295	-560	-70	-11
자산 / 부채 / 자본	2,348 / 1,588 / 760	2,097 / 1,688 / 408	2,074 / 1,522 / 552	2,105 / 1,560 / 545
유동자산 / 유동부채	— / —	1,009 / —	— / —	942 / —
현금및현금성	—	85	—	39
BPS(원)	935	502	504	497

 

① 성장/수익성: 2Q25 매출 416억(+64% QoQ), 영업손실 -28억으로 적자 축소. 다만 최근 2개년 영업적자 지속, 수익성 회복 과제

② 재무안정성: 부채비율 2024년 413%→2025.06 286%로 개선되며 자본 확충 효과 확인

③ 밸류에이션: 적자 지속으로 PER 산출 불가, PBR 2배대(최근결산 BPS 502원)로 북미 M&A 성과·실적 턴 확인 전까지는 ‘자산가치+모멘텀’ 프레임

---

[최근 주요 호재]

① 美 Incab America 인수, 연방정부 승인(2025-08-26)

 - 북미 전력·통신 인프라 공략을 위한 생산·판매 거점 확보 가속 기대

② KEPCO ‘전력망 73조 투자’ 확정(2025-05-28)

 - 2038년까지 송변전 투자 확대로 OPGW 수요 견인 가능

③ AI 데이터센터 전력수요 급증(’25년 전망)

 - 국내 전력수요 549.4TWh(+1.9% YoY) 전망 등 인프라 투자 압력 강화

④ 2Q25 실적 QoQ 개선(매출 +64%, OP 적자 축소)

 - 1Q: 254억/−69억 → 2Q: 416억/−28억으로 개선 흐름